Źródło: RDNE Stock project / Pexels
Przedsiębiorcy działający na rynku międzynarodowym mogą sobie zadawać pytania, czym jest hedging walutowy, jak zabezpieczyć firmę przed ryzykiem kursowym? Wahania kursów walut mogą znacząco wpłynąć na przychody i koszty firmy. W tym artykule wyjaśniamy, na czym polega hedging, jakie są dostępne strategie zabezpieczania się przed ryzykiem i jak dobrać odpowiednie narzędzia do indywidualnych potrzeb przedsiębiorstwa.
Czym jest hedging walutowy?
Hedging walutowy jest strategią finansową stosowaną przez przedsiębiorców, która pozwala zabezpieczyć się przed ryzykiem walutowym. Dzięki podjętym działaniom firmy przy zawieraniu transakcji w różnych walutach mogą uchronić się przed niekorzystnymi zmianami kursów walutowych.
Zmienność kursów walut może mieć wpływ na wyniki finansowe przedsiębiorstwa. Używanie różnych instrumentów finansowych np. poprzez zawieranie kontraktów można ustalić przyszły kurs wymiany waluty. W ten sposób, gdy firma działa na rynku międzynarodowym, ma pewność co do przychodów lub kosztów walutowych.
Przykład: polska firma eksportuje towary za granicę. Za 3 miesiące otrzyma zapłatę w dolarach amerykańskich. Obecny kurs USD jest korzystny. Przedsiębiorstwo może użyć hedgingu, żeby „zamrozić” kurs. W ten sposób zabezpieczy swój przyszły przychód na wypadek spadku wartości dolara.
Jak działa hedging? To identyfikacja ryzyka związanego z transakcją w obcej walucie nim nastąpi rzeczywisty przepływ pieniężny. Krok po kroku wygląda to następująco:
- Rozpoznanie ryzyka walutowego.
- Wybór odpowiedniego instrumentu finansowego.
- Zawarcie transakcji na rynku Forex lub poprzez brokera, która ograniczy ryzyko kursowe.
- Monitorowanie i ewentualna zmiana strategii w przypadku zmian na rynku walutowym.
Przykłady zabezpieczenia przed ryzykiem walutowym
Nie wiesz, czy strategie hedgingowe będą odpowiednie dla prowadzonej przez Ciebie działalności? W tej sekcji przygotowaliśmy dla Ciebie kilka przykładów, w których przedsiębiorcy skorzystali z zabezpieczania się przed ryzykiem walutowym.
Przykład 1:
Polska firma zajmuje się importem elektroniki ze Stanów Zjednoczonych i rozlicza się z dostawcami w USD. Przygotowuje się na zatowarowanie sklepu przed Black Friday. Firma planuje zakup za 2 miesiące.
Występuje w tym przypadku ryzyko spadku wartości złotówki wobec dolara. Towar po przeliczeniu na polskie złote zdrożeje, a firma zapłaci więcej.
Przedsiębiorstwo może się zabezpieczyć poprzez zawarcie kontraktu forward z domem maklerskim (np. TMS Brokers). Wówczas broker „zamrozi” korzystny kurs walutowy. Nawet jeśli dolar zdrożeje względem złotówki, to koszt zakupu pozostanie ten sam.
Przykład 2:
Polski producent mebli zajmuje się eksportem do Niemiec i wystawia faktury w euro. Termin zapłaty za ostatnie zamówienie przypada za 60 dni.
W przypadku spadku kursu EUR/PLN firma otrzyma mniejszą zapłatę po przeliczeniu na złotówki. Wpłynie to negatywnie i powstanie strata wynikająca z wahań kursów walut.
Eksporter może skorzystać z opcji walutowych jako zabezpieczenia. Ten instrument daje prawo (ale tego nie wymaga) do wymiany waluty po ustalonym kursie. Dzięki temu producent zyskuje ochronę na wypadek strat.
Przykład 3:
Firma transportowa działa na terenie Polski i Czech. Przez co jej przychody są zarówno w polskich złotych, jak i koronach czeskich.
Przy przeliczaniu części zysków na PLN mogą powodować zniekształcenia wyniku finansowego firmy.
W tym przypadku przedsiębiorstwo korzysta z tzw. naturalnego hedgingu. Oznacza to, że stara się tak zarządzać ryzykiem, żeby minimalizować zagrożenia finansowe bez użycia instrumentów finansowych. W taki sposób planuje swoje przepływy pieniężne, aby przychody i koszty w tej samej walucie się równoważyły.
Hedging na rynku Forex
Rynek Forex to największy rynek finansowy na świecie. Hedging na nim polega na wykorzystaniu produktów finansowych takich jak kontrakty terminowe, opcje walutowe, kontrakty CFD i innych. Dzięki nim można ograniczać ryzyko związane z transakcjami walutowymi i wahaniami kursów, które mogą wpływać na wyniki operacyjne przedsiębiorstw lub na aktywa w portfelu inwestycyjnym.
Aby skorzystać z dostępnych na Forex narzędzi, oznacza otwieranie pozycji przeciwnych do istniejących zobowiązań lub oczekiwanych przepływów pieniężnych. W tym celu możesz skorzystać z:
- kontraktów forward,
- opcji walutowych,
- kontraktów CFD,
- transakcji spot,
- swapów walutowych.
Jeżeli planujesz zabezpieczenie lub inwestycje z wykorzystaniem instrumentów na Forex to uważaj na wysoką zmienność rynku. Co więcej, niektóre narzędzia są skomplikowane i mogą okazać się trudne w realizacji bez pomocy specjalistów i doświadczenia w obyciu z giełdą. Jednym z nich jest dźwignia finansowa, która pozwala dodatkowo pomnażać zyski. Jednak działa w dwie strony. W przypadku złego zarządzania straty będą dotkliwsze.
Dlatego warto sprawdzić dostępne opcje, przetestować je na koncie demo lub z pomocą brokera, zanim podejmiesz decyzję o zabezpieczeniu realnych transakcji.
Valmir Zanellato / Pexels
Popularne strategie hedgingu walutowego
Zmiany kursów walut wymuszają zarówno na przedsiębiorcach, jak i inwestorach, żeby wykorzystywali dostępne strategie zarządzania ryzykiem walutowym. Poniżej znajdziesz najczęściej stosowane rozwiązania w przypadku zmian rynkowych.
Opcje walutowe
Opcje walutowe są instrumentami pochodnymi, które dają prawo, ale nie obowiązek do zakupu lub sprzedaży waluty po ustalonym kursie w przyszłości. Kupienie opcji pozwala na zabezpieczenie się na wypadek niekorzystnych zmian. Jednak nadal masz możliwość skorzystania z korzystnych dla Ciebie ruchów na rynku Forex. Wówczas po prostu nie realizujesz opcji.
To dobre rozwiązanie dla osób, które cenią sobie elastyczność. W ten sposób nie blokują się na stały kurs. Jednak istotne jest to, że opcje wiążą się z kosztem (tzw. premią), którą trzeba opłacić niezależnie od tego, czy ją zrealizujesz.
Swap walutowy
Swap walutowy jest umową zawieraną pomiędzy dwoma stronami. Polega na jednoczesnym zawarciu dwóch transakcji: natychmiastowej (spot) oraz terminowej (forward) po ustalonych z góry kursach.
Swapy dotyczą zawierania transakcji np. od około 50 tys. zł. Dlatego jest to rozwiązanie dla dużych firm, które prowadzą działalność międzynarodową.
Kontrakty forward
Kontrakty forward to umowa, na podstawie której strony umawiają się na z góry ustalony kurs wymiany waluty w określonej dacie w przyszłości. To dobre rozwiązanie dla firm działających na rynku międzynarodowym. Zwłaszcza że kontrakty nie są obarczone dodatkową opłatą, jak to jest w przypadku opcji.
Jednak forward zobowiązuje do realizacji umowy. Wówczas, gdy sytuacja na rynku będzie dla Ciebie korzystniejsza, to i tak masz obowiązek przeprowadzić transakcję po wcześniej ustalonej stawce. Dlatego firmy traktują takie kontrakty, jakby były „ubezpieczeniem” na wypadek ekstremalnych wahań waluty obcej.
Naturalny hedging
Naturalny hedging to wybór odpowiedniej strategii dla ochrony przed ryzykiem walutowym poprzez planowanie i kontrolę finansową. W tym przypadku nie potrzebujesz instrumentów finansowych.
Taka taktyka może obejmować:
- Dopasowanie walutowe – firma generuje przychody i ponosi koszty w tej samej walucie.
- Lokalizację produkcji – w kraju, gdzie sprzedaje swoje produkty.
- Dywersyfikację działalności gospodarczej – aktywność na różnych rynkach lub krajach.
Naturalny hedging może zadziałać tylko wtedy, gdy przepływy finansowe w firmie są dobrze zbilansowane.
Zarządzanie ryzykiem walutowym w praktyce
Nie każda firma działająca na rynku międzynarodowym musi wdrażać zaawansowane narzędzia finansowe, żeby uchronić się przed negatywnymi skutkami zmian kursów walut. W tym celu dobrze zadać sobie takie pytania jak:
- Czy występują regularnie transakcje w walucie obcej?
- Czy moja firma planuje rozszerzenie działalności o rynki zagraniczne?
- Czy w przeszłości wystąpiły straty wynikające ze zmian kursów?
- Czy wahania kursów mają realny wpływ na przychody lub koszty firmy?
Jeżeli na chociaż jedno pytanie odpowiedziałeś twierdząco, to warto rozważyć wprowadzenie hedgingu. W tym celu postępuj zgodnie z kolejnymi krokami:
- Zidentyfikuj ryzyko, czyli gdzie w firmie występuje ekspozycja na obce waluty (np. przychody, koszty, kredyty itp.).
- Zmierz ryzyko poprzez stworzenie różnych scenariuszy (np. jak zmieni się zysk, jeżeli USD wzrośnie lub spadnie o 5%).
- Wybierz odpowiednią strategię hedgingową do potrzeb i możliwości firmy.
- Realizacja zabezpieczenia polega na zawieraniu transakcji z wiarygodnym partnerem np. brokerem Forex.
- Regularnie monitoruj skuteczność hedgingu i w razie potrzeby aktualizuj strategie do pojawiających się zmian.
Odpowiednia strategia zarządzania ryzykiem walutowym pozwala przedsiębiorcom skupić się na rozwoju firmy, bez obaw o nieprzewidywalne wahania kursów walut. Niezależnie od tego, czy firma działa na dużą skalę, czy dopiero rozwija działalność międzynarodową. Warto sprawdzić dostępne narzędzia zabezpieczające i dopasować je do indywidualnej sytuacji biznesowej. Nawet z pozoru proste działania mogą znacząco zredukować ryzyko. Jednak pamiętaj, żeby zacząć od najbardziej narażonych transakcji. Sam hedging służy ochronie przed stratą. Niekoniecznie jest sposobem na pomnożenie zysku.